投資人情緒與月盈餘揭露之關聯性

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姓名

吳郁聆(Yu-ling Wu) 查詢紙本館藏

畢業系所

企業管理學系

論文名稱

投資人情緒與月盈餘揭露之關聯性
(Investor Sentiment and Voluntarily Disclose Companies’ Monthly Earnings)

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摘要(中)

本研究探討投資人情緒如何影響公司月盈餘之揭露，以及如何影響公司揭露好消息或壞消息之月盈餘資訊。過去研究主要探討投資人情緒影響公司資本投資、股利支付、、股票分割或是公司改名等決策，或是檢驗投資人情緒是否能解釋股票報酬變動等，鮮少討論投資人情緒是否會影響自願性揭露的原因，因此本研究有別過去學者的研究，主要探討投資人情緒與我國特有月盈餘揭露間之關係，並進一步探討揭露月盈餘為好消息或壞消息之影響。
實證結果顯示，投資人情緒與月盈餘揭露之間呈顯著正相關，亦即當投資人情緒愈高時，公司愈會揭露月盈餘資訊。本研究更進一步探討揭露之月盈餘資訊為好消息或是壞消息，結果顯示當投資人情緒愈高，公司愈會揭露月盈餘，且揭露好消息之月盈餘資訊。

摘要(英)

This study investigates the relation between investor sentiment and voluntarily disclose companies’ monthly earnings. While prior research suggests that investor sentiment influences various corporate financing and investment activities, limited empirical evidence exists on the influence of investor sentiment on firms’ disclosure. We extend this research by examining the relation between investor sentiment and in Taiwan voluntarily disclose companies’ monthly earnings.
Using logit analysis, we find that managers’ propensity to disclose companies’ monthly earnings increases with the level of investor sentiment and in particular, the propensity to disclose more prominently monthly earnings to public. During high-sentiment periods, managers tend to disclose companies’ monthly earnings, and disclose more prominently monthly earnings. In contrast, during the low-period, managers tend not to disclose companies’ monthly earnings.

關鍵字(中)

★ 投資人情緒
★ 消費者信心指數
★ 月盈餘揭露

關鍵字(英)

★ Investor sentiment
★ Voluntarily disclose companies’ monthly earnings
★ Consumer Confidence Index

論文目次

目錄
中文摘要 i
ABSTRACT ii
謝辭 iii
目錄 iv
表目錄 vi
圖目錄 vii
第一章緒論 1
1.1 研究背景與動機 1
1.2 研究目的 3
第二章文獻回顧 4
2.1 投資人情緒 4
2.2 月盈餘相關文獻 7
第三章假說發展 10
3.1 投資人情緒對月盈餘揭露的影響 10
3.2 投資人情緒對月盈餘為好消息壞消息之揭露影響 11
第四章研究設計 13
4.1 主要研究變數之衡量 13
4.2 實證模型 16
第五章選樣與敘述統計 18
5.1 選樣 18
5.2 敘述統計 20
第六章實證結果分析 25
6.1 投資人情緒對月盈餘揭露之影響 25
6.2 投資人情緒與揭露月盈餘為好消息壞消息之關係 26
6.3 投資人情緒與揭露月盈餘公司比例之關係 28
第七章結論 30
參考文獻 31

參考文獻

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指導教授

曹壽民、李憶萱

審核日期

2012-7-6

推文