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姓名 蘇筱芬(Shiau-fen Su) 查詢紙本館藏 畢業系所 財務金融學系在職專班 論文名稱 外匯曝險對台灣半導體產業之現金流量的影響
(A Study of the impact of foreign exchange exposure on cash flows of the Taiwan Semiconductor Industry)相關論文 檔案 [Endnote RIS 格式] [Bibtex 格式] [相關文章] [文章引用] [完整記錄] [館藏目錄] 至系統瀏覽論文 ( 永不開放) 摘要(中) 本文主要利用多項式遞延分配模型捕捉半導體業現金流量受外匯波動的影響,分析非預期的營業利益與匯率波動之間的關係。選用樣本期間2003年到2012年10年的季資料進行實證分析,發現台灣半導體產業現金流量受長期匯率變動的影響,而受美元、日圓及歐元等三種幣別與新台幣之匯率變動的顯著影響公司之比例超過50%,表示外匯的波動高度影響到台灣半導體產業實質的經營結果及企業營運活動的現金流量。另外,曝險程度與企業規模大小則無明顯關係。平均曝險反應係數,美元與歐元呈現正向效果,顯示當台幣對美元及歐元貶值時,企業現金流量會增加,而日圓則呈現負向反應。短期的平均曝險反應係數大於長期的平均曝險反應係數。 摘要(英) This thesis studies the effect of exchange rate changes on the cash flows of companies in the semiconductor industry, using the polynomial distributed lag model. Using the quarterly data from the period of 2003-2012, we find the evidence of the long-term effect of foreign exchange rate changes on the cash flows of the semiconductor industry in Taiwan. For exchange rate exposure of USD, JPY and EUR, there are more than 50% of companies with significant foreign exchange exposure. The results show that the net income and operating cash flow for the semiconductor industry in Taiwan are highly affected by the fluctuation of foreign exchange rates. Nonetheless, the exposure level has no significant relationship with company size. The coefficients signaling the average exposure reaction also provide evidence that cash flow increases when NTD (new Taiwan dollar) depreciates against USD and EUR, in contrast to decreasing cash flows when NTD appreciates against JPY. In addition, the short-term foreign exchange exposures are higher than long-term exposures. 關鍵字(中) ★ 長短期外匯風險
★ 曝險期間
★ 匯率波動關鍵字(英) ★ long-term and short-term risk of exchange rate
★ foreign exchange rate fluctuation
★ exposure period論文目次 中文摘要 ................................................................................................................................. i
英文摘要 ................................................................................................................................ ii
誌謝 ............................................................................................................................... iii
目錄 ............................................................................................................................... iv
表目錄 ................................................................................................................................ v
第一章 緒論 ........................................................................................................................ 1
第一節 研究動機及背景 ........................................................................................ 1
第二節 研究目的 .................................................................................................... 2
第二章 文獻探討 ................................................................................................................ 5
第一節 資本市場法 ................................................................................................ 5
第二節 現金流量法 ................................................................................................ 8
第三章 研究方法 .............................................................................................................. 11
第一節 非預期營業利益 ...................................................................................... 11
第二節 多項式遞延分配模型 .............................................................................. 12
第三節 匯率 .......................................................................................................... 14
第四節 樣本選擇 .................................................................................................. 15
第四章 實證研究 .............................................................................................................. 17
第一節 外匯曝險之衡量 ...................................................................................... 17
第二節 企業規模與外匯曝險 .............................................................................. 20
第五章 結論 ...................................................................................................................... 22
參考文獻 .............................................................................................................................. 35
附錄 .............................................................................................................................. 37
實證多項式遞延分配模型 ...................................................................................... 37
台灣主要貿易對手通貨對美元之匯率 .................................................................. 39參考文獻 一、中文部分
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二、英文部分
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6.Martin, A. and L. Mauer(2003), “Transaction Versus Economic Exposure: Which has Greater Cash Flow Consequences?” International Review of Economics and Finance, 12, 437-449.
7.Martin, A. and L. Mauer(2005), “A Note on Common Methods used to Estimate Foreign Exchange Exposure” Journal of International Financial Markets, Institutions & Money, 15, 125-140.指導教授 高櫻芬(Yin-feng Gau) 審核日期 2014-8-13 推文 facebook plurk twitter funp google live udn HD myshare reddit netvibes friend youpush delicious baidu 網路書籤 Google bookmarks del.icio.us hemidemi myshare