興櫃公司上市櫃申請的價格動態過程

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姓名

楊凱卉(Kai-Hui Yang) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系

論文名稱

興櫃公司上市櫃申請的價格動態過程
(The change of price of initial public offerings (IPO))

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摘要(中)

本文主要是探討興櫃公司上市櫃申請的價格動態過程。投資人預期興櫃公司在上市櫃後，公司財務報表會更透明、資訊不對稱程度會降低、股票流動性提高，因此在申請的過程中會有正向的超額報酬。本文的實證結果支持此看法。此外，財政部於2013年實施證券交易所得稅，此稅法主要是針對IPO股票進行課稅。因此本文亦探討證所稅實施後對興櫃公司上市櫃價格變動的影響。實證結果發現證所稅實施後承銷價低估程度下降。

摘要(英)

This thesis examines the change of price of the process of initial public offerings (IPO).When companies apply for IPO, investors will expect that information of the company will become more transparent and make information asymmetry disappear, and then it will improve the liquidity of stocks. Therefore, there is significant positive excess return. We find that there is significant positive excess return on the process. In addition, we also examines the effect of the capital gains tax on securities transactions. We find that the underpricing of IPOs decline after the implementation of the tax.

關鍵字(中)

★ 興櫃
★ IPO
★ 證所稅
★ 流動性
★ 資訊不對稱

關鍵字(英)

★ Emerging Stock
★ IPO
★ capital gain tax
★ liquidity
★ information asymmetry

論文目次

中文摘要 I
英文摘要 II
目錄 III
表次 V
第一章緒論 1
第一節研究背景與動機 1
第二節研究目的 3
第三節研究架構 3
第二章文獻探討 5
第一節流動性對股票價格的影響 5
第二節 IPO 短期表現 7
第三節 IPO股票之長期績效 8
第四節稅對投資人報酬影響 10
第三章制度與研究方法 12
第一節興櫃市場介紹 12
第二節證所稅制度介紹 15
第三節研究假說 17
第四節研究方法 18
第四章實證結果 22
第一節樣本選取與資料來源 22
第二節從興櫃轉上市(櫃)各階段前後十天股價行為 23
第三節股票上市(櫃)後的股價表現行為 31
第四節撤(退)件日的股價行為 33
第五節證所稅實施後IPO承銷價低估情形 35
第五章結論與建議 42
第一節結論 42
第二節建議 43
參考文獻 45

參考文獻

中文文獻
何怡瑩(2002)，「IPOs 長期績效表現之實證研究」，中央大學企業管理研究所碩士論文。
陳崇生(2007)，「興櫃公司初次申請上市（櫃）(IPOs)股票蜜月現象及影響因素之研究」，國立政治大學經營管理碩士學程碩士論文
陳禮隆(2011)，「申請上市櫃過程中股票價格之變化：來自興櫃市場的實證」，中央大學財務金融研究所碩士論文。
林家生(2012年2月)，「興櫃股票市場制度十週年之回顧與展望─專訪櫃買中心吳總經理裕群，《證券櫃檯雙月刊》,10-12。
詹靜秋(2012年2月)，「興櫃股票市場發展契機與期許」，《證券櫃檯雙月刊》，13-17。
褚哲聰(2013年11月27日)，《個人證券交易所得課稅制度》。

英文文獻
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指導教授

徐政義

審核日期

2015-6-15

推文