目標到期債基金：行為財務學觀點

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張棋富(Chi-Fu Chang) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系在職專班

論文名稱

目標到期債基金：行為財務學觀點

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摘要(中)

本文以台灣目標到期債基金為研究對象，以行為財務學角度觀察分析目標到期債基金的商品設計策略，是否可以提供投資人作為退休規劃配置的其中一項金融工具。
回顧行為財務學相關文獻，歸納投資人常犯的行為偏誤，了解各類債券工具對退休規劃的差異。參考推力(NUDGES)並設計推力評估表。整理國內投信發行目標到期債基金，統計並觀察各家投信發行狀況及策略，對於債券篩選年期、幣別、配息邏輯加以解讀，挑選第一檔發行及第一檔到期的個案作研究，以推力評估表做分析。
研究結果發現，投資人作出投資決策時常不理性，目標到期債基金可以有效降低作出情緒勒索的錯誤決策，由於退休導致經常性收入中止，創造一定的被動收入變得非常重要，以目前商品本身的特性，搭配政府機關的監督，目標到期債基金相對其他金融工具更能有效降低不確定因素，進而可拿來運用及配置規劃退休生活。

摘要(英)

This paper takes Taiwan target maturity bond funds as the research object, and observes and analyzes the commodity design strategy of target maturity bond funds from the perspective of behavioral finance, whether it can provide investors as one of the financial tools of retirement planning configuration.
Review the relevant literature of behavioral finance, summarize the behavioral errors that investors often make, understand the difference of various bond tools for retirement planning, refer to the thrust (NUDGES) and design the thrust evaluation table. Organize domestic investment credit issuance target maturity bond funds, count and observe the status and strategies of each investment credit issuance, interpret the bond screening period, currency, and coupon logic, and select the first-tier issuance and the first-tier maturity cases as Research and analyze with thrust evaluation table.
The results of the study found that investors are often irrational in making investment decisions. The target maturity bond funds can effectively reduce the wrong decision to make emotional blackmail. Due to the suspension of regular income due to retirement, it is very important to create a certain amount of passive income. With the characteristics of government agencies, the target maturity bond fund can effectively reduce uncertainties compared with other financial instruments, and can then be used and configured to plan retirement life.

關鍵字(中)

★ 行為財務
★ 目標到期債基金
★ 推力

關鍵字(英)

★ Behavioral finance
★ Target maturity bond funds
★ NUDGES

論文目次

第一章緒論 1
1-1　　研究動機與研究目的 1
1-2　　研究架構 2
第二章文獻回顧 4
2-1 行為財務學簡介 4
2-2 展望理論(prospect theory) 6
2-3 處份效果(disposition effect) 7
2-4 展望理論相關研究 8
2-4-1 心理帳戶(mental account) 8
2-4-2 機會成本(opportunity cost)和原賦效果(endowment) 9
2-4-3　沉沒成本 (sunk cost) 效果 10
2-4-4　搜尋成本 (searching cost) 10
2-5 其他相關理論 11
2-5-1　經驗法則偏誤 11
2-5-2　框架相依 12
2-5-3 認知失調與歸因理論 12
2-5-4 貨幣幻覺 12
2-5-5 自我控制 12
2-6 小結 13
第三章退休規劃推力分析 14
3-1 債券工具介紹 14
3-2 NUDGES推力評估表 19
3-2-1　誘因(iNcentives) 20
3-2-2　了解對應關係(Understand mappings) 20
3-2-3　預設值(Defaults) 21
3-2-4　提供反饋(Give feedback) 22
3-2-5　預期錯誤(Expect error) 23
3-2-6　安排複雜的選擇(Structure complex choices) 24
第四章目標類型基金 27
4-1　　目標類型基金比較 27
4-2　　目標到期債券基金拆解分析 29
4-3　　目標到期債基金策略 29
4-4　　台灣目標到期債基金的演進及現況 33
4-5　　國內投信發行目標到期債基金整理及分析 35
第五章個案分析 41
5-1 以國內發行第一檔目標到期債基金為例 41
5-1-1 施羅德投信商品內容與特色 41
5-1-2　施羅德基金淨值走勢圖 42
5-1-3 施羅德目標到期債基金配置 42
5-1-4　從推力角度解析 43
5-1-5　施羅德基金小結 44
5-2 以國內發行目標到期債之第一檔到期基金為例 45
5-2-1　宏利投信商品內容與特色 45
5-2-2　宏利基金淨值走勢圖 46
5-2-3　宏利目標到期債基金配置 46
5-2-4 從推力角度解析 47
5-2-5　宏利基金小結 49
第六章結論與建議 50
6-1　　結論 50
6-2　　建議 51
參考文獻 52

參考文獻

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指導教授

周賓凰

審核日期

2020-7-28

推文