不動產投資信託於國際資產配置角色之研究

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黃宜靖(Yi-Ching Huang) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系在職專班

論文名稱

不動產投資信託於國際資產配置角色之研究

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摘要(中)

中文摘要
本研究探討將不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）納入投資組合後，是否可以有效提升投資效率。本研究實證結果為，在美國、澳洲、日本及新加坡，投資者投資其本國REITs資產可以獲得資產多元化之顯著效益。此外，以美國投資者之觀點，於投資組合中納入多國REITs資產比僅納入單一國家REITs資產又更能提昇投資績效。最後，投資者除於投資組合中納入多國REITs資產外，再增加投資多國股票，其投資績效可獲得大幅提昇，再次證明投資組合多元化之效益。

摘要(英)

ABSTRACT
This study examines whether investors can effectively improve their investment performance by adding real estate investment trusts (REITs) into their investment portfolios. This study finds that, in US, Australia, Japan and Singapore, investors can gain significant benefit of asset diversification by adding REITs of their respective countries into their investment portfolios. Furthermore, from US investor’s perspective, adding REITs of various countries jointly can increase the investment performance more than only adding that of one single country. In addition to adding REITs of various countries, investors can further increase the investment performance substantially by adding the investment in stocks of various countries, and this does again prove the great benefits of diversifying investment portfolios.

論文目次

目錄
頁次
中文摘要......................................................................................................................Ⅰ
ABSTRACT.................................................................................................................Ⅱ
誌謝辭..........................................................................................................................Ⅲ
目錄..............................................................................................................................Ⅳ
圖目次..........................................................................................................................Ⅵ
表目次..........................................................................................................................Ⅶ
第一章緒論
第一節研究動機..........................................................................................…..1
第二節研究目的............................................................................................…2
第三節研究架構............................................................................................…3
第四節研究流程............................................................................................…3
第二章不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）市場介紹及文獻探討
第一節不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）簡介........…4
第二節美國不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）市場概況....................................................................................................…8
第三節澳洲上市資產信託（Listed Property Trusts，LPTs）市場概況..........…9
第四節日本不動產投資信託（Japan Real Estate Investment Trusts，J-REITs）市場概況..............................................................................................10
第五節新加坡不動產投資信託（Singapore Real Estate Investment Trusts，S-REITs）市場概況..............................................................................11
第六節美國、澳洲、日本及新加坡不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）制度比較......................................................................11
第七節不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）相關文獻探討......................................................................................................12
第三章研究方法及資料
第一節平均數-變異數投資組合分析.............................................................14
第二節 Sharpe指標..........................................................................................17
第三節平均數-變異數擴張檢定（Mean-Variance Spanning Test）.................18
第四節資料來源及投資標的..........................................................................21
第四章實證研究結果及分析
第一節不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）於美國、澳洲、日本及新加坡本國資產配置之角色........................................23
第二節不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）於國際資產配置之角色......................................................................................27
第三節不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）與股票於國際資產配置之角色..........................................................................28
第五章結論與建議
第一節研究結論..............................................................................................30
第二節對後續研究之建議..............................................................................32
參考文獻..............................................................................................................33

參考文獻

參考文獻
中文參考資料
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亞洲REITs週刊，富邦投資顧問公司，2006/1/2。
張金鶚、白金安，不動產證券化理論與實務，初版，財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會，2005，pp. 374-379。
陳信宏，投資組合決策最佳化與績效指標之研究，國立中山大學企業管理學系博士論文，2004，pp. 15、16。
富邦證券公司，不動產投資信託REITs發行之國際經驗，初版，富邦綜合證券股份有限公司，2005，pp. 20-34。
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廖咸興、李阿乙、梅建平，不動產投資概論，第三版，華泰文化事業股份有限公司，1999，p. 367。
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英文參考資料
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指導教授

周冠男、何耕宇
(Robin K. Chou、Keng-Yu Ho)

審核日期

2006-7-10

推文