股權分置改革前後公司治理與企業績效關係之探討

以作者查詢圖書館館藏

、以作者查詢臺灣博碩士

、以作者查詢全國書目

、勘誤回報

、線上人數：48

、訪客IP：18.190.25.110

姓名

萬品帆(Pin-fan Wan) 查詢紙本館藏

畢業系所

企業管理學系在職專班

論文名稱

股權分置改革前後公司治理與企業績效關係之探討

相關論文

★ 股權分置對中國上市公司現金股利發放之影響	★ 所有權結構與政治連結對股利政策之影響—以中國國有企業為例
★ 董監事最低持股成數規定之研究	★ 合格境外機構投資人制度對投資/現金流量敏感度之影響
★ 從股票價格區間探討股票買回活動之資訊內涵	★ 跨境上市對於企業負債比率的影響：以中國跨港上市公司為例
★ 家族集團之盈餘管理行為	★ 股權結構與投資效率:中國上市公司之多重大股東實證研究
★ 股權分置改革對中國上市公司現金持有的影響	★ 手機按鍵生命週期探討企業轉型之路
★ 制度改革對於關係人交易的影響	★ 伊斯蘭教義、公司治理與營運資金管理對公司價值影響之研究—以印尼上市公司為例
★ 股利宣告對股價超常報酬的影響-以台灣集團與非集團上市公司為例	★ 公司規模、股價、益本比、淨值市價比與股票超常報酬關係之實證研究
★ 台灣股票上市公司營運資金管理相關議題之實證研究	★ 我國財務危機上市公司股權結構之探討

檔案

[Endnote RIS 格式]

[Bibtex 格式]

[相關文章]

[文章引用]

[完整記錄]

[館藏目錄]

[檢視]

[下載]

本電子論文使用權限為同意立即開放。
已達開放權限電子全文僅授權使用者為學術研究之目的，進行個人非營利性質之檢索、閱讀、列印。
請遵守中華民國著作權法之相關規定，切勿任意重製、散佈、改作、轉貼、播送，以免觸法。

摘要(中)

本研究主要探討股權分置改革前後公司治理與企業績效間的關係，因此選定上海與深圳A股2001-2009年655家上市公司為研究對象，利用公司治理變數，包括：董事會規模、外部董事比例、董事長兼任經理人、機構人持股、內部人持股、國家持股等進行分析，並以Tobin’s Q為績效衡量指標，藉以瞭解公司治理制度之良莠是否攸關企業價值。
實證研究採Panel Data效果模型進行迴歸分析，結果顯示，股權分置改革對於外部董事比例、機構人持股、內部人持股與國家持股比例在企業績效的表現上有不同程度的顯著影響─股權分置改革實施後對董事會規模呈現負向影響，對於外部董事比例呈現正向，對於機構人持股比例呈現負向影響，對於內部人持股比例呈現正向的影響，至於對國家持股比例，則呈現負向影響。但是在董事長兼任經理人的部分並無顯著影響，表示對企業績效的表現影響不大。

摘要(英)

This study investigates the effects of corporate governance on firm performance following the Split Share Structure Reform in China. The sample consists of the A-share of 655 listed companies from the Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges for the period 2001 to 2009.
Panel data analysis and multiple regression analysis are used to evaluate the relationship between corporate governance and firm performance following the Split Share Structure Reform. The empirical results show that, following split share structure reform, the percentage of outside directors and inside ownership have positive effects on firm performance, however, board size, domestic institutions ownership and state ownership have negative effects on firm performance.

關鍵字(中)

★ 企業績效
★ 公司治理
★ 股權分置改革

關鍵字(英)

★ corporate governance
★ firm performance
★ Split share structure reform

論文目次

目錄
摘要 i
Abstract ii
誌謝 iii
目錄 iv
表目錄 v
第一章緒論 1
1-1 研究動機與目的 1
1-2 中國實施股權分置改革 1
1-3 公司治理的重要性 2
1-4 研究架構 3
第二章文獻探討與假說建立 5
2-1 董事會特徵與企業績效的關係 6
2-1-1 董事會規模與企業績效的關係 6
2-1-2 外部董事比例與企業績效的關係 7
2-1-3 董事長兼任經理人與企業績效的關係 9
2-2 股權結構與企業績效的關係 10
2-2-1 機構投資人持股與企業績效的關係 10
2-2-2 內部人持股與企業績效的關係 12
2-2-3 國家持股與企業績效的關係 14
第三章研究方法 16
3-1 資料來源 16
3-2 樣本選取與研究期間 16
3-3 研究設計 17
3-3-1 應變數 17
3-3-2 自變數 18
3-3-3 其他控制變數 20
3-3-4 研究分析方法 22
第四章研究分析與實證 24
4-1 基本統計分析 24
4-2 敘述統計分析 26
4-3 相關分析 29
4-4 迴歸分析 30
4-4-1 實證分析結果 32
4-4-2 董事會特徵與企業績效關係 35
4-4-3 股權結構與企業績效的關係 37
4-5 穩健性測試(robustness test) 42
4-5-1 排除共線性影響之穩健性測試 42
4-5-2 以每股盈餘(EPS)為績效衡量指標之穩健性測試 44
4-5-3 加入股改實施年度之比較 45
第五章結論與建議 48
5-1 結論 48
5-2 建議 49
參考文獻References 51

參考文獻

[1]丁秀儀，「上市公司公司治理、經營績效與機構投資人投資行為關連性之研究」，國立政治大學，博士論文，民國93年。
[2]王玉珍，「股權結構、董事會組成、資本結構與企業績效關係之研究」，國立中央大學，碩士論文，民國91年。
[3]吳婷婷，「中國證券市場股權分置改革意願分析」，國立成功大學，碩士論文，民國96年。
[4]李馨蘋、黃啟倫，「股權結構、關係人交易與公司績效」，中華管理評論國際學報，第十二卷第二期, 民國98年。
[5]林政儀，「公司治理機制與經營績效之研究-以股權分置改革後，中國上市電子科技公司為例」淡江大學中國大陸研究所(經濟貿易組)，碩士論文，民國98年。
[6]洪世馨，「設立外部董事與企業經營績效之關係」，國立成功大學，碩士論文，民國93年。
[7]洪榮華、陳香如和柯璟瑩，「從代理理論的角度探討董事會特性、股權結構與負債之關聯性」，管理與系統，第十二卷第四期，33~53頁，民國94年。
[8]施吉潤，「公司治理與公司績效關係之實證研究-以中國大陸上市公司為例」，國立中央大學，碩士論文，民國99年。
[9]廖秀梅、李建然和吳祥華，「董事會結構特性與公司績效關係之研究-兼論台灣家族企業因素的影響」，東吳經濟商學學報，第五十四期，117~160頁，民國95年。
[10]簡瑞廷，「台灣上市公司內部人交易效應之研究」，國立中央大學，碩士論文，民國90年。
[11] Ameer, R., Ramli, F. and Zakaria, H., “A new perspective on board omposition and ﬁrm performance in an emerging market”, Corporate Governance, Vol.10 No.5, pp.647-661, 2010.
[12] Bozec, Y. and Laurin, C., “Large Shareholder Entrenchment and Performance: Empirical Evidence from Canada”, Journal of Business Finance & Accounting, Vol.35, No.1-2, pp.25–49, 2008.
[13] Beltratti A. and Bernardo B., “The Nontradable Share Reform in the Chinese Stock Market”, FEEM Working Paper, No.131.06, 2006.
[14] Bhagat, S. and Bolton, B., “Corporate governance and ﬁrm performance”, Journal of Corporate Finance, Vol.14, No.3, pp.257–273, 2008.
[15] Campello, M., “Debt financing: Does it boost or hurt firm performance in product markets?”, Journal of Financial Economics Vol.82, pp.135–172, 2006.
[16] Chen, H.J. and Hung, J.H., “Minimum Shareholding Requirements for
Insiders: Evidence from Taiwanese SMEs”, Corporate Governance: An International Review, Vol.17, No.1, pp.35–46, 2009.
[17] Cho, D.S. and Kim, J., ”Outside Directors, Ownership Structure and Firm Proﬁtability in Korea”, Corporate Governance, Vol.15, No.2, pp.239-250, 2007.
[18] Chung, K.H. and Pruitt, S.W., “A Simple Approximation of Tobin’s q”, Financial Management, Vol.23, No.3, pp.70-74, 1994.
[19] Demsetz, H. and Villalonga, B., “Ownership structure and corporate performance”, Journal of Corporate Finance, Vol.7, No.3, pp.209–233, 2001.
[20] Duchin, R., Matsusaka, J.G. and Ozbas, O., “When are outside directors effective?” Journal of Financial Economics, Vol.96, No.2, pp.195–214, 2010.
[21] Fama, E.F., “Agency Problems and the Theory of the Firm”, Journal of Political Economy, Vol.88, No.2, pp.288-307, 1980.
[22] Fosberg, R., “Outside directors and managerial monitoring”, Akron Business and Economic Review, Vol.20, No.2, pp.24-32, 1989.
[23] Huang, H., “The regulation of insider trading in China: A critical review and proposals for reform”, Australian Journal of Corporate Law, Vol.17, No.2, pp.281-322, 2005.
[24] Hung, J.H. and Kuo, Y.P., “The effect of family control on investment-cash flow sensitivity”, Applied Financial Economics, Vol.21, No.12, pp.897-904, 2011.
[25] Inoue, T., “Reform of China’s Split-Share Structure Takes Shape”, Nomura Capital MarketMarket Review, Vol.8, No.3, pp.42-59, 2005.
[26] Jackling, B. and Johl, S., “Board Structure and Firm Performance: Evidence from India’s Top Companies”, Corporate Governance: An International Review, Vol.17, No.4, pp.492–509, 2009.
[27] John, K. and Lemma W.S., “Corporate governance and board effectiveness”, Journal of Banking & Finance, Vol.22, No.4, pp.371-403, 1998.
[28] Lee, T.S., Shu, P.G., Su, Y.H. and Yeh, Y.H., “Non-Tradable Share Reform and Corporate Governance in the Chinese Stock Market”, Corporate Governance: An International Review, Vol.17, No.4, pp.457–475, 2009.
[29] Li, H., Meng, L., Wang, Q. and Zhou, L.A., “Political connections, financing and firm performance: Evidence from Chinese private firms”, Journal of Development Economics, Vol.87, No.2, pp.283-299, 2008.
[30] Qu, C.Z., “An Outsider’s Views on China’s Insider Trading Law”, Pacific Rim Law & Policy Journal Association, Vol.10, No.2, pp.327-352, 2001.
[31] Xu,X. and Wang,Y., “Ownership structure and corporate governance in Chinese stock companies”, China Economic Review, Vol.10, No.1, pp.75-98, 1999.
[32] Wei, Z., Xie, F. and Zhang, S., “Ownership Structure and Firm Value in China’’s Privatized Firms: 1991-2001”, Journal of Financial and Quantitative Analysis: Vol.40, No.1, pp.87-108, 2005.

指導教授

洪榮華(Jung-hua Hung)

審核日期

2012-7-10

推文