開放體系下之資本移動性與貨幣政策目標效果

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姓名

李佳勳(Chia-hsun Lee) 查詢紙本館藏

畢業系所

產業經濟研究所

論文名稱

開放體系下之資本移動性與貨幣政策目標效果

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摘要(中)

在國際間解除資本管制的趨勢，及經濟發展的需要，台灣從1990年開始，積極推動金融自由化與國際化的政策。就金融當局而言，金融的開放隱含著對貨幣自主性的喪失。而國內貨幣政策的有效性會因開放程度的高低而面臨挑戰。總體經濟政策如何因應以達成貨幣政策的最終目標及維持金融的穩定，實是我國貨幣當局最重要的課題。由於資本開放及國際化是政府既定的政策，我們希望此研究可以讓我們進一步瞭解資本開放程度對貨幣政策目標的衝擊，也期望此研究可以提供貨幣當局參考。本文主要探討在不同資本移動程度下，通貨膨脹目標與釘住匯率在穩定物價、利率、匯率及產出效果。
本文之模型架構系沿用 Gali and Monacelli (2002) 的資本完全移動之小型開放經濟體系模型，但與他們不同的地方在於本文修正資本完全移動的假設，將它拓展為資本不完全移動的小型開放經濟體系模型，如此可與現今各國資本移動逐漸開放的現象加以結合，使模型更臻完整，據此所得到的模擬結果也將更具有參考價值。
利用模擬分析，我們發現在國內通貨膨脹目標下，國內物價與產出缺口穩定，相對的名目匯率、實質匯率有幅度較大的波動，透過淨出口的擴張，使得需求及產出有更大的膨脹；在消費者物價指數通貨膨脹目標下，消費者物價指數穩定，但產出、淨出口較小；在釘住匯率下，匯率穩定，無法採取貶值政策擴大淨出口，相較其他目標，利率無法自由調整，導致物價波動幅度較大。整體而言，在金融國際化及金融自由化下，金融商品不斷推陳出新，國際間資本往來頻繁，各國央行更加關切其對金融安定的影響，在單一目標不再可靠下，央行應該同時關心多重目標，而不是嚴謹地釘住貨幣。

關鍵字(中)

★ 通貨膨脹目標
★ 貨幣政策目標效果
★ 資本移動性
★ 模擬分析

關鍵字(英)

論文目次

第一章緒論 1
第一節研究動機與目的-------------------------------- 1
第二節研究方法與架構-------------------------------- 2
第二章文獻回顧 3
第一節貨幣政策目標---------------------------------- 3
第二節資本管制-------------------------------------- 7
第三節國內文獻-------------------------------------- 8
第三章理論模型 10
第一節模型的基本假設與架構--------------------------10
第二節小型開放經濟體系------------------------------10
第四章模擬分析 26
第一節模擬方法說明----------------------------------26
第二節資本管制與否之衝擊反應比較-------------------27
第三節不同貨幣政策目標之間衝擊反應比較-------------34
第四節資本移動程度不同之衝擊反應比較---------------40
第五章結論 47
參考文獻 48
數學附錄 50
圖表目錄
圖目頁次
圖一、國內通貨膨脹目標下資本管制與否之衝擊反應比較---------------28
圖二、消費者物價指數通貨膨脹目標下資本管制與否之衝擊反應比較------29
圖三、釘住匯率下資本管制與否之衝擊反應比較----------------------32
圖四、資本開放下對生產力衝擊的衝擊反應-------------------------35
圖五、資本管制下對生產力衝擊的衝擊反應-------------------------38
圖六、國內通貨膨脹目標下資本管制程度之衝擊反應比較---------------40
圖七、消費者物價指數通貨膨脹目標下資本管制程度之衝擊反應比較------42
圖八、釘住匯率下資本管制程度之衝擊反應比較----------------------44
表目
表一、資本管制的程度對各貨幣政策目標之衝擊反應------------------46

參考文獻

一、中文部分
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二、英文部分
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指導教授

朱雲鵬、陳禮潭
(Yun-Peng Chu、Lii-tarn Chen)

審核日期

2003-10-8

推文