頂新集團收購味全公司之策略面及財務面分析

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Title:	頂新集團收購味全公司之策略面及財務面分析
Authors:	黃湘芬;Hsiang-Fen Huang
Contributors:	財務金融研究所
Keywords:	頂新集團;味全食品公司;五力分析;SWOT分析;營運綜效;市場綜效;財務綜效;Tingyi (Cayman Islands)Holding corp.;Weichuan corp.;Operating Synergy;Market Synergy;Financial Synergy
Date:	2001-07-04
Issue Date:	2009-09-22 14:34:30 (UTC+8)
Publisher:	國立中央大學圖書館
Abstract:	於1998年6月，頂新集團正式入主味全食品公司，在當時備受台灣本地的商界震驚，不僅是因為被收購的味全食品為台灣的知名度頗高的企業，再加上台灣商界在當時對頂新集團的魏氏兄弟相當陌生，且頂新集團入主味全立即變賣資產，使得市場普遍對頂新集團購併味全公司出現負面的解讀。　　在本論文中，首先介紹收購者－頂新集團與被收購者－味全食品公司，再分析其收購後採行的策略，特別是收購味全公司之策略，而這些策略都可幫助我們瞭解綜效分析時各種衡量指標的變化。　　在衡量綜效上將綜效的來源分為三大類：營運綜效（Operating Synergy）、市場綜效（Market Synergy）以及財務綜效（Financial Synergy）；並依照這些綜效的特性選定衡量指標，在營運綜效上選擇了三種指標，市場綜效上採用兩種指標以及財務綜效上採用兩種指標，故衡量綜效總共採行了七個指標，這些指標將於第五章說明。　　由於頂新集團收購味全及通路精耕策略，使其於收購前二年之營運綜效及市場綜效不佳，但在第三年因為與三洋食品公司策略聯盟相當地成功，使其第三年之營運及市場之表現轉好，只可惜尚未達收購前之水準。故可推得於收購三年內並未發揮購併於營運及市場上的效益。但由於收購後財務槓桿及財務風險加大，可推知其能發揮相互保險及降低資金成本之財務綜效。
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