外資與自營商買賣超行為對股價影響效果之探討

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Title:	外資與自營商買賣超行為對股價影響效果之探討
Authors:	柯永仁;Yu-Ren Ke
Contributors:	企業管理研究所
Keywords:	外資;自營商;買超;賣超
Date:	2000-06-07
Issue Date:	2009-09-22 14:16:31 (UTC+8)
Publisher:	國立中央大學圖書館
Abstract:	國外專業機構在國內股市的地位，愈來愈顯得重要。尤其是當我國股市被納入摩根史坦利指數之後，外資介入較深的所謂『外資概念股』更成為市場上眾多投資人注目及追逐的焦點，而證券市場中的另一個重要法人『證券自營商』，同樣的也成為大眾投資參考的重要依據。本研究想要瞭解外資、自營商的操作對個股股價的影響程度為何？探討外資、自營商每日（週）的投資績效為何？投資人如果根據外資、自營商每日（週）買賣超的資訊，於次日（週）做同向的操作，是否可以獲得超額報酬？本研究實證結果如下：一、在每日和每週買賣超方面，外資、自營商買超的行為對個股股價會產生上漲的激勵作用，而外資、自營商的賣超行為則會對個股股價產生下跌的影響。此情況週資料會比日資料明顯，多頭時期會比空頭時期明顯。二、投資人若是在次日或次週跟隨外資與自營商前一日（週）買超個股進行同向操作的話，研究結果得知在空頭時期時，外資和自營商買、賣超的資訊效果在次日（週）會消失。使得投資人無法藉由跟隨外資或自營商買賣超的腳步來獲得異常報酬。而在多頭時期時，買超的資訊效果也同樣會消失，只剩下賣超的資訊效果可供參考。
Appears in Collections:	[Graduate Institute of Business Administration] Electronic Thesis & Dissertation

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