我國財務危機上市公司股權結構之探討

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Title:	我國財務危機上市公司股權結構之探討
Authors:	許秀靜;Hsiu-Ching Hsu
Contributors:	企業管理研究所
Keywords:	代理問題;股權結構;財務危機;Agency Problems;Ownership Structure;Financial Distress
Date:	2000-07-04
Issue Date:	2009-09-22 14:18:21 (UTC+8)
Publisher:	國立中央大學圖書館
Abstract:	本研究旨在探討財務危機公司在財務危機發生前三年期間，其股權結構與財務正常公司是否有差異，以協助公司進行內部控制並降低代理問題。　　本研究以民國66年至88年底發生財務危機之公司為研究樣本，並根據公司規模選擇配對樣本。本研究採用t檢定法及無母數中的Mann-Whitney-Wilcoxon(MWW)法，檢定46組財務危機公司及正常公司之股權結構平均數是否具有顯著差異。另外，以羅吉斯迴歸分析(Logistic Regression)進行多變量分析，以探討股權結構與公司危機的關係。經過統計分析之後，提出以下結論：　　在股權結構變數中，兩群體股權集中程度之平均數，並無顯著差異，亦無法用來區別正常公司及危機公司。在內部持股比例方面，危機公司之內部持股比例在危機前三年期間，皆低於正常公司，因此，內部持股比例愈高，愈能降低公司代理問題。另外，兩群體在財務危機發生前三年期間，內部持股比例皆呈下降趨勢，且達到顯著水準，因此，無法判定危機公司之內部人士，是否利用內部資訊來進行內線交易，以圖利自己。在外部董事持股比例方面，雖然危機公司平均數顯著低於正常公司，但是，外部董事持股比例無法用來區別危機公司及正常公司。在大股東持股比例方面，以羅吉斯迴歸法分析的結果，與假說不一致，此可能是因為大股東大都為經理或是董事所組成，因此，無法發揮監督效果。另外，法人機構持股比例的平均數雖有顯著差異，但只有在危機前三年具有區別力。在財務分析方面，危機公司在危機前三年期間，其獲利性及償債能力皆較正常公司差。
Appears in Collections:	[Graduate Institute of Business Administration] Electronic Thesis & Dissertation

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