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    Title: 以績效評估指標探討經理人的更換對基金績效之影響
    Authors: 盧敬忠;Ching-Chung Lu
    Contributors: 企業管理研究所
    Keywords: 共同基金;經理人更換;基金績效指標;績效評估
    Date: 2003-05-22
    Issue Date: 2009-09-22 14:21:27 (UTC+8)
    Publisher: 國立中央大學圖書館
    Abstract: 台灣股票市場的發展日趨成熟,不論是上市公司或是投資大眾都有快速激增的趨勢,投資者面對市場上眾多投信公司以及各式各樣、數量與種類日益增多的共同基金,究竟該如何挑選基金,往往讓投資人感到迷惑。另一方面由於投資者缺乏相關資訊、時間不足,無法深入了解上市公司,更增加投資大眾選股的困難度,投資人究竟應該如何選擇才能享有共同基金的眾多優點,一直是目前許多人關切的焦點。 本研究以台灣的股票開放型基金為主要研究對象,不包括債券型、指數型等其它不符合條件之基金。樣本基金的觀察期間為基金經理人更換前後各12個月之月報酬資料,然而經理人剛剛接任時,尚無法按照自己的意願,立即建立起其投資組合,因此,在經理人更換之後三個月內的報酬資料,並不包括在觀察期間內。 為了評估共同基金經理人更換前後之整體績效、風險變化與選股、擇時能力,本研究採不同的評估模型來進行分析。整體績效有超額報酬、Sharpe、Treynor、Jensen等指標,風險的衡量有總風險、系統風險與非系統風險指標,選股與擇時能力則是利用二次的Treynor & Mazuy之迴歸模型來分析。研究結果發現: 一、沒有足夠的證據證明『同一檔基金』的整體績效表現與經理人的異動有關;此外『同一位基金經理人』經過更換前後管理不同基金的整體績效表現沒有顯著差異。 二、在現有資料下,沒有充足的證據可以證明『同一檔基金』的風險會因為經理人的更換而改變;此外『同一位基金經理人』在更換前後所管理之不同基金的風險變化不具有顯著差異。 三、根據現有的統計資料顯示,無充分證據證明『同一檔基金』的選股、擇時能力會因為經理人的更換而有所改變;此外『同一位基金經理人』在更換前後所管理之不同基金的選股、擇時能力則不具有統計上的顯著差異。
    Appears in Collections:[Graduate Institute of Business Administration] Electronic Thesis & Dissertation

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