選擇權之隱含波動度加權平均問題之探討; Empirical Study of Weight-Average Issues on the Implied Volatility of Options

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题名:	選擇權之隱含波動度加權平均問題之探討;Empirical Study of Weight-Average Issues on the Implied Volatility of Options
作者:	許俊吉;Chun-Chi Hsu
贡献者:	企業管理研究所
关键词:	波動度預測;隱含波動度;歷史波動度;市場波動率指數;臺指選擇權;Volatility Forecast;Market Volatility Index;Historical Volatility;Implied Volatility;TAIEX Options
日期:	2005-06-02
上传时间:	2009-09-22 14:30:01 (UTC+8)
出版者:	國立中央大學圖書館
摘要:	選擇權市場中，每天都有到期日相同但履約價格不同的選擇權在交易，透過Black-Scholes公式，反求出隱含波動度(ISD)，假如市場是一個完美的市場以及B-S模型是正確的，可以用隱含波動度當做未來選擇權存續時間的波動度，且不同履約價而到期日相同之選擇權，所反求出的隱含波動度將會相同。但在現實的世界中，不同履約價而到期日相同的選擇權，會產生不同的隱含波動度，即時擁有相同履約價和到期日的買權與賣權，也會產生不同的隱含波動度。主要的原因為市場存在著系統誤差，為了降低誤差，學者們就提出各種方式的隱含波動度加權平均模型，透過不同履約價且到期日相同之選擇權，所產生的隱含波動度來做加權平均。但是要如何做加權平均才能對未來選擇權存續期間波動度的最佳預測值呢？本研究發現以何種加權平均方式來預估真實波動度使其誤差最小，並不是最重要之因素，而是消除隱含波動度偏誤現象。在未調整隱含波動度偏誤時，發現各隱含波動度模型其估計誤差都顯著大於歷史波動度模型，主要的原因為隱含波動度對於未來波動度是一偏的估計值，所幸，此偏誤現象隨著時間的經過變的相當穩定，利用迴歸方式去調整隱含波動度成為不偏估計值，得到估計誤差大幅降低，且對歷史波動度之估計誤差有顯著低的現象。
显示于类别:	[企業管理研究所] 博碩士論文

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